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下面分别来看。一般公共预算收入方面，前三季度的收入进度（前三季度累计收入/年初预算）为78.3%。考虑到财政收入具有明显的季节性，前三季度财政收入对年度财政收入具有一定的指示作用。就过去十五年间一般公共预算收入的完成情况来看，仅2015年因受减税影响，一般公共收入决算额不及预算额（决算额/预算额为98.7%），而当年前三季度的收入进度为74.1%，远低于今年，这意味着基于未来两个月不会出台新的减税措施，以及非税收入尤其是中央特定金融机构和央企上缴利润继续维持高速增长的假定，今年一般公共财政收入达成预算的可能性较大。因此以历年决算额/预算额为因变量，前三季度财政收入进度为自变量做简单的回归测算，今年年末一般公共财政收入可能超预算1.7%左右，即超收3400亿。政府性基金收入与一般公共预算收入类似，也存在着明显的季节性规律，故采用相同的方法。今年前三季度政府性基金的收入进度为68%，预计年底超收4%，约3000亿。这一规模实际上已经相当小了，按照相同的方法估算，按目前的支出进度来看，今年政府性基金支出预计也将超预算3000亿左右，而2018年全国政府性基金收入超预算1.1万亿，支出超预算2552亿。

然而2015年10月1日开始实施的《互联网保险业务监管暂行办法》在2018年10月1日就已经到期，在这之前，新的《互联网保险业务监管办法（征求意见稿）》已经开始在业内广泛流传，但正式版本迟迟未能出台。为防止出现监管真空，2018年9月30日，银保监会向保险业内下发通知，宣布《互联网保险业务监管暂行办法》在新规定出台前继续有效，但面对快速发展变化的互联网保险市场，老办法已经难以解决很多新问题。

连平持有类似的观点。“不论短期或是长期，为维持宏观流动性处于松紧适度的水平，央行都有补充流动性的必要。5月虽仅1560亿MLF在月中到期，但考虑到季节性财政资金回笼，短期流动性缺口仍存。年内超过3万亿的MLF未到期，也是需要未来央行进行流动性对冲的。”连平表示，事实上，市场可以将部分机构的存准率调整视作数量型工具微调的工具，传统普降存准率的政策信号应予淡化。

第三，经济政策重心加速下沉。从更广阔的全局视角看，近期央行的政策动态实际上贯彻了今年政府工作报告的施政思路，即调控重心下沉，务求激活微观活力。本次降准将目标直指县域经济，表明自上而下的政策落地已经进入攻坚阶段，“宽信用”的最后一公里有望打通，从而助力中国经济在二、三季度保持企稳向好态势。

一、前三季度财政表现：收入普遍减速，支出前倾减税降费是今年积极财政政策的主线之一，目前来看政策成效较好，1-9月减税降费已超1.78万亿。今年减税降费措施主要从四个方面展开，分别为对小微企业实施普惠性减税减免，深化增值税改革，落实好个人所得税专项附加扣除政策以及降低社会保险费率。此外，对部分先进制造业行业放宽增值税留抵退税条件，清理规范行政事业性收费和政府性基金及提高生活性服务业增值税加计抵减比例等政策措施也相继推出。

那么为何此时定向降准？4月17日国常会提出，“建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架，促进降低小微企业融资成本”。“此次对聚焦当地、服务县域的中小银行实行较低的优惠存款准备金率，从11.5%降至8%，与农信、农合等持平，主要在于贯彻落实中央精神和推进定向调节。”交银首席经济学家连平表示。